芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入(rù)的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和(hé)就业(yè)好转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少nián)中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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