周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资(zī)金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于盱眙的邮编号码是多少啊估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况(kuàng)，一位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的(de)情(qíng)况下(xià)，资金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的(de)低估值(zhí)央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹(dàn)，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎盱眙的邮编号码是多少啊来“获利(lì)了结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评(píng)价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年(nián)同期低(dī)基数等因素(sù)影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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