自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

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　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(j自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别īn)经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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