财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一(yī)个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债(zh太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ài)作为标准参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文(wén)件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次(cì)级(jí)债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文(wén)件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市(shì)场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品决定委员太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗会，负责决定(dìng)在这个地(dì)区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义(yì)的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的(de)诉讼(sòng)和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立运营(yíng)。

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