5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇(pǒ)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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