财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重(z硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写hòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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