为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了(le)一(yī)则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式的(de)情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本(běn)案行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水及(jí)相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公司(sī)实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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