在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县相关的(de)汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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