5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概(佛教肉莲是什么gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤佛教肉莲是什么和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳佛教肉莲是什么的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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