无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃(huǎng)一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似疾(jí)风(fēng)骤雨无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行(xíng)通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同权的两地(dì)上(shàng)市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒(héng)生指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金(jīn)从新兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日(rì)前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数(shù)据(jù)预示(shì)着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为财情的(de)美联储利(lì)率(lǜ)观测器(qì)最新(xīn)数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货(huò)币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市(shì)场(chǎng)催(cuī)生戴维斯(sī)双杀(shā)现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月(yuè)股价大(dà)涨，涨幅(fú)透(tòu)支了(le)盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场风(fēng)格转换。但二者市净(jìng)率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中特估概(gài)念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字(zì)头指数年内上(shàng)涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让(ràng)央企国企估值(zhí)回归市场均值，已是国(guó)家资本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率(lǜ)还是市(shì)净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国(guó)移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念让其(qí)成为中特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式(shì)牛市带来(lái)的(de)财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月(yuè)份上涨的(de)年份分别(bié)为18次和(hé)17次，二(èr)者同(tóng)时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出(chū)现7次，占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余(yú)年(nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四(sì)，沪(hù)指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情能否再现(xiàn)？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网(wǎng)指(zhǐ)数(shù)能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较(jiào)周(zhōu)三(sān)低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维持在万(wàn)亿元之上，市场人(rén)气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使考验3200点(diǎn)附(fù)近的半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不(bù)大(dà)。

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