金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思bái)糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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