“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国(gu叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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