美国历史(shǐ)上首次债务违约(yuē)风险正在逼近(jìn)。

　　当地时间5月1日(rì)，美(měi)国财长耶伦就美国债(zhài)务违约发出警告，如(rú)果(guǒ)国会无法解决债务上限问题，美国可能最早在(zài)6月1日发生债务违约。

　　美国最(zuì)早将于6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)

　　美国财政部长耶伦(lún)5月1日警(jǐng)告(gào)称，如果国会无法解(jiě)决债务上限问(wèn)题，美(měi)国可能最早(zǎo)于(yú)6月1日出现债务违约，这(zhè)将是美(měi)国历史上的首(shǒu)次债(zhài)务(wù)违约。耶(yé)伦敦促国会“尽快采取行动”，以(yǐ)解决31.4万亿美元的(de)法(fǎ)定借款上限问题。

　　当天，耶伦致信(xìn)民主、共(gòng)和(hé)两党的国会(huì)参(cān)众两院领导人，告(gào)知联邦政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债额(é)度比预(yù)期消耗(hào)更快，国会应尽(jǐn)早采(cǎi)取行(xíng)动，维护美国(guó)“信用”和各(gè)方(fāng)对(duì)美国(guó)的“信心”。

　　她再次提(tí)醒国会议(y德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ì)员处理债务(wù)上限的重要性。“我们从(cóng)过去的债(zhài)务上限(xiàn)僵局中了(le)解到(dào)，等到最后(hòu)一刻才暂停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)可能会(huì)对企业和消费者信心造成严重损害，加重(zhòng)纳税人的短期(qī)借贷成本，并对(duì)美(měi)国(guó)的信用评(píng)级产生负面影响，”耶伦(lún)在信中说(shuō)。

　　耶(yé)伦在信中表(biǎo)示，之所以在一个月之(zhī)后财政部就可(kě)能耗尽现金，其中重要(yào)的一个原因(yīn)是最近税收收入放缓。她(tā)表示，财政部正在暂停发(fā)行(xíng)州和地方政府系列(liè)证券(quàn)，以(yǐ)避免突破债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。

　　此前(qián)，国会预算办公室预测(cè)，非常(cháng)措施可能会(huì)在7月至9月间用(yòng)尽，尽(jǐn)管(guǎn)它也(yě)承认其预期存在不确定性。

　　5月1日，美国会预算办公室发布的最新报告显示(shì)，美国在6月初耗尽资金的风险(xiǎn)较之前更高(gāo)。该机构主任菲利普(pǔ)·斯瓦格(gé)尔说：“由于截至4月底(dǐ)的税收收入(rù)低于国会预(yù)算办公室(shì)2月份(fèn)的预期，我们(men)现(xiàn)在估计，财政部(bù)在6月初用尽资金的风险要大得多。”

　　报(bào)道称，在早些时(shí)候的一份报告中(zhōng)，国会预(yù)算办公室预测(cè)，非常措施可能会在7月至9月(yuè)间用尽，尽(jǐn)管它也承认其预期存在不确定性。

　　据美(měi)国有线电视新闻网(wǎng)（CNN）报(bào)道，耶伦发出警(jǐng)告后，美(měi)国(guó)总统拜登已邀请(qǐng)美国国(guó)会的四(sì)位领导人于5月(yuè)9日在白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题举行会议，商讨解决(jué)方案(àn)。

　　耶伦警(jǐng)告：将引(yǐn)发“经济灾难”

　　据路透社报道，美国财政部长耶(yé)伦日前(qián)曾(céng)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会未能提高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生违约，将(jiāng)引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，并在未来几年推高利率。

　　据报道，耶伦在一场企业高管活动中发表讲话说，美国债务违约将导(dǎo)致失业，同时使得家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。

　　耶伦表示，，债(zhài)务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。增加或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的借(jiè)款上限是国(guó)会的“基(jī)本责任(rèn)”。她(tā)警告说(shuō)，如果债务违约将引(yǐn)发一场经济和金融灾难，“违约将(jiāng)提高(gāo)永续(xù)借(jiè)款的成(chéng)本。极大增加未来的投资成本(běn)。”

　　耶伦(lún)还称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临不断恶化的信贷市场，政府(fǔ)可能无法向依赖社会(huì)保障(zhàng)的相(xiāng)关家庭和老年(nián)人发(fā)放款项(xiàng)。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白(bái)宫之间围绕债务上限的对峙“有可(kě)能威(wēi)胁我(wǒ)们(men)在过去(qù)两年所取得的所有进(jìn)展”。

　　美国众议院通过债务上(shàng)限法案(àn)

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美国(guó)民(mín)主共和两党围绕(rào)债务上限的党争不断加剧(jù)，引发(fā)全球对于美债违约(yuē)可(kě)能引发金融动荡的担忧。

　　当地时(shí)间4月26日，美国(guó)国会众议(yì)院(yuàn)投票(piào)通过债务上限法(fǎ)案。这项法(fǎ)案提议提(tí)高(gāo)美国31.4万亿美元的债务(wù)上限，以换取大幅削减政府(fǔ)支出。该(gāi)法案规定，联邦(bāng)政府债务上(shàng)限将提高(gāo)1.5万亿美元；联邦(bāng)政府(fǔ)预算年均增(zēng)长需控制在(zài)1％。

　　所谓债务上限(xiàn)是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的为(wèi)履行已产生的支付(fù)义(yì)务而举债的最高额度，触及这条“红(hóng)线”意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽。

　　不过随后(hòu)白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　据美(měi)国《国会山报》报道，美国参议院多数党领袖舒(shū)默驳斥(chì)了共和党的债务上(shàng)限(xiàn)法案，称其为“美国违(wéi)约(yuē)法案”。白宫称该法案是“为获取极端让步(bù)而(ér)进行的鲁莽尝试”，并表示如(rú)果该法案到达拜登的办公桌，他将予以否决。

　　美(měi)国国(guó)债违约(yuē)风(fēng)险逼近

　　由于美国(guó)债(zhài)务上限的(de)法案谈判(pàn)陷入僵局，再次(cì)提升市场担(dān)忧(yōu)。美银的美国利率策略师认为，自上(shàng)周以(yǐ)来，美国(guó)利率反弹，美债收益率曲(qū)线牛(niú)市趋(qū)陡，造(zào)成(chéng)这(zhè)样(yàng)状(zhuàng)况(kuàng)的催化(huà)剂是(shì)对美国银行体系(xì)的(de)担忧再(zài)度抬头。市场定(dìng)价美联(lián)储下(xià)周最后(hòu)一(yī)次加息，这与我行的(de)美国(guó)经济团队的预期一致。进一步加息是有可能的(de)，但考虑到银行体系的(de)漏洞(dòng)，加息面(miàn)临着更大的障(zhàng)碍。预计(jì)美国债务上限“Xday”在8月1日，美债“Xday”在(zài)6月第二周(zhōu)。

　　摩根大通预计，美国(guó)债务(wù)上限问题最(zuì)早将在下个月显(xiǎn)现(xiàn)出(chū)来(lái)。该(gāi)行认为，美国国债出现(xiàn)技术(shù)性违(wéi)约(yuē)的风险“不小(xiǎo)”。摩(mó)根(gēn)大通在报告中表示(shì)，预计有关(guān)美国债务上限和联(lián)邦拨款法案的辩论都将“危险地逼近”最(zuì)后(hòu)期(qī)限(xiàn)。该行(xíng)的美国利率(lǜ)策略团队预计，美国财政部可能在8月中旬(xún)之前耗尽(jǐn)可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提高美国债务上限对(duì)未来的僵局没有帮助；在共和党和民主党领(lǐng)导人提出最新财政提案后，解决(jué)美国债务上(shàng)限僵局的方法仍未明晰。

　　此前(qián)高盛也警(jǐng)告称(chēng)，美国触及(jí)关键(jiàn)的债(zhài)务上(shàng)限最后(hòu)期(qī)限的时间可能会早(zǎo)于市场普遍预期。高盛首(shǒu)席经济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表(biǎo)示，虽然初步统计数据(jù)透露的信息有(yǒu)限，但是(shì)4月份迄今为止的“疲(pí)弱(ruò)”税收(shōu)表明，在6月(yuè)上半月达到美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的可能性大幅增加了。

　　中信证券研究(jiū)表示(shì)，美(měi)国已(yǐ)在(zài)今年1月触及债务(wù)上限，财政部(bù)可通过特别措施和TGA余额两大途径缓解燃眉之急。近(jìn)日市场对美国债务上限(xiàn)问题的担忧(yōu)情绪再(zài)次(cì)升温，这(zhè)主要(yào)是由税收同(tóng)比(bǐ)减少与国会两党(dǎng)僵持这两个因(yīn)素(sù)催化。尽(jǐn)管(guǎn)如此，从立(lì)法德国有多大面积，德国相当于中国哪个省流程、党派意向、后备方案等三个(gè)角度看，我们认(rèn)为(wèi)美债在(zài)今年(nián)6月(yuè)违约的风(fēng)险仍然(rán)较小。债务上限问题可能导(dǎo)致货币市场与债(zhài)券市场加(jiā)大(dà)波(bō)动，但总体而言预计其直(zhí)接影响有限。

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