金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资银行一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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