券(quàn)商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现(xiàn)以及去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体一季(jì)报悉数(shù)披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多(duō)，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季度归母净(jìng)利排(pái)名，新的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰(tài)君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中信(xìn)证券一季(jì)度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券(quàn)商一季报(bào)的优秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续(xù)3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市(shì)券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为正，其中20家增(zēng)速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的(de)有4家，分别是(shì)山西证券（285俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财(cái)股(gǔ)份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速(sù)为负值，分别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期内公司实现营(yíng)业总收(shōu)入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头(tóu)部券(quàn)商的(de)业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部券商(shāng)及增速为(wèi)华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以(yǐ)54亿(yì)的(de)绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利(lì)润仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余家券(quàn)商营(yíng)收增一倍(bèi)以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中44家同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数有关(guān)，其(qí)今年一(yī)季度营收规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)营(yíng)收增速超(chāo)过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接(jiē)近(jìn)1倍(bèi)，分别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季度营收同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)幅(fú)度较大(dà)，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体(tǐ)分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十(shí)券(quàn)商分别(bié)是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀(shā)入营收排(pái)名(míng)前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证(zhèng)券(quàn)一季度营(yíng)收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收增(zēng)幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动(dòng)行业(yè)业绩高增，这一观点被卖(mài)方研究普遍认(rèn)可(kě)。

　　开源证券在(zài)解读东方(fāng)证券一季(jì)报时称，东方证券(quàn)自营投资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末(mò)金融资(zī)产规(guī)模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资致(zhì)使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投(tóu)资(zī)业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业(yè)务能力，看好公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西部(bù)证券在关于(yú)国(guó)金(jīn)证券的研报中称，自(zì)营投(tóu)资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳(wěn)步提升420亿元较(jiào)去年底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩的核心，预期将在一(yī)季度(dù)迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的(de)一年(nián)，尤其是受到自营业(yè)务冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现(xiàn)较大幅(fú)度的改善。

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