今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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