5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网(wǎng)科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅(fú)明(míng)显，且(qiě)再创历史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏(sū)斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债务上限到期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季度环比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结(jié)果中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概(gài)率还是(shì)会发生的(de)，在这个过程中(zhōng)的(de)波折就对应着人(rén)民币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结合当前的(de)低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多(duō)的细分板(bǎn)块或(huò)许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科(kē)技(jì)以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛(sài)道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能(néng)应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经济(jì)下滑(huá)比预(yù)期(qī)更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率的(de)走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整体(tǐ)表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维(wéi)度来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗