今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiā利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗n)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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