近(jìn)日，有焦化(huà)企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后山东(dōng)主流钢厂跟(gēn)进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期(qī)货的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等(děng)多(duō)因素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后，市场对(duì)今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色(sè)系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信心不足(zú)。其(qí)次(cì)，产业层面(miàn)，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大(dà)产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的进口(kǒu)量也(yě)出(chū)现较大增长。根据海关(guān)总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17苏州市相城区邮编是多少.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近(jìn)10年来的最高(gāo)水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱了国内(nèi)煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走(zǒu)高的(de)同时(shí)，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公布的(de)房屋(wū)新开工、施(shī)工面积同比(bǐ)大幅(fú)回落，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本(běn)端、需(xū)求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭(tàn)期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦(j苏州市相城区邮编是多少iāo)煤因国内产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走势运行(xíng)。其(qí)间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通(tōng)过调(diào)降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失(shī)去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记(jì)者从受苏州市相城区邮编是多少访人士处获悉(xī)，本周焦煤(méi)价(jià)格率先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全(quán)面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原(yuán)因是目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦(jiāo)盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦(jiāo)炭则保(bǎo)持(chí)按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和焦化利(lì)润(rùn)会因为地(dì)区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非(fēi)主(zhǔ)流(liú)焦化企业的副产品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的经济(jì)性一(yī)般(bān)，对(duì)降价的(de)承(chéng)受能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节(jié)奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持续采取低(dī)原(yuán)料库存(cún)策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也有适当的减量(liàng)，以缓解自(zì)身高库存(cún)的压力(lì)。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁(tiě)水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全(quán)年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙(méng)煤(méi)实际生(shēng)产成本(běn)较低，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新定(dìng)价(jià)后，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货(huò)价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板(bǎn)块内(nèi)其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材(cái)料端传导，对煤(méi)焦价格(gé)形成压力。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期(qī)煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻(luó)辑变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价格波(bō)动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值(zhí)回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是(shì)大概率事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据(jù)表现依然一般，负反(fǎn)馈以及(jí)粗钢(gāng)平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现(xiàn)超跌反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是易跌难涨。

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