5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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