今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ng>3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(z180kg等于多少斤 180kg等于多少磅hí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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