金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(y600毫升等于多少斤水，800ml是多少水uē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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