北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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