5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超1筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的(de)异(yì)常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总(zǒng)一(yī)个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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