财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公(gōn苏州是几线城市呢g)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时(shí)，苏州是几线城市呢权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成本。

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