本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北(běi复活的作者是谁，复活的作者是谁)交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市(shì)场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的(de)密集(jí)发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)复活的作者是谁，复活的作者是谁构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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