个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人(rén)力(lì)资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司(sī)在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人(rén)养老金业务(wù)也(yě)成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数(shù)试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体(tǐ)系(xì)的(de)基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分(fēn)、严(yán)谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内(nèi)充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一(yī)定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老投资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求(qiú)的金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养(yǎng)老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工(gōng)智能(néng)技术，通过数(shù)据分析(xī)和算(suàn)法模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的(de)一(yī)只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月(yuè)成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合(hé)而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别(bié)在(zài)银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化(huà)投资(zī)者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了(le)不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是(shì)因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的(de)收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增值能(néng)力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员工(gōng)和机构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服(fú)务(wù)，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了(le)账户并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)落地已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在(zài)具(jù)体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户则(zé)是认为在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端(duān)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持(chí)代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的(de)。

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