今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该(gāi)基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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