近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(y结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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