个(gè)人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募(mù)基(jī)金最主要的(de)代销方之一，证券公司在(zài)个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成(chéng)为大(dà)型(xíng)券商们财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布(bù)局(jú)产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募(mù)基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报(bào)记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客(kè)户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的(de)基(jī)础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客(kè)户(hù)特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的(de)选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群(qún)的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内成(chéng)员公司开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期(qī)组织了超过100场的(de)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具(jù)有一定经营规模(mó)的企业(yè)员(yuán)工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知(zhī)；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)加强顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性化养(yǎng)老(lǎo)策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要(yào)求(qiú)的金融机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数据(jù)智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客(kè)户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点较(jiào)近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资(zī)产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更(gèng)非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类机(jī)构或者每(měi)家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是(shì)增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供(gōng)基(jī)于(yú)客户(hù)需求和(hé)画像的(de)养老规(guī)划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的(de)产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入(rù)和(hé)研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不(bù)少人(rén)发(fā)现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意(yì)入金池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊的(de)主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既(jì)需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示(shì)，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计(jì)初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出(chū)发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可(kě)以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达(dá)国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退(tuì)休人(rén)群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在(zài)我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客(kè)户认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式(shì)落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年(nián)，民(mín)众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区(qū)几家银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务(wù)的热(rè)情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质(zhì)量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个(gè)人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经(jīng)济状况才(cái)是更重要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊