分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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