在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟世界上性功能最强的国家是哪个国家踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)世界上性功能最强的国家是哪个国家流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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