芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增(zēng)长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(q0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号íng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)正式(shì)在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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