周一(yī)的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金(jīn)前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行(xíng)业，可(kě)能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期(qī)上(shàng)冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央企的(de)价(jià)值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分传统(tǒng)行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表trong>估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外(wài)指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市(shì)场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力实(shí)现了一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进电力(lì)消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表二(èr)季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望回升。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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