在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zh寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ǔ)题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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