财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提75寸电视长宽是多少出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的(de)市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中(zhōng)的排名(míng)条(tiáo)款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用(y75寸电视长宽是多少òng)是在信(xìn)贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区(qū)域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定(dìng)在这(zhè)个地区是否(fǒu)发生(shēng)了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债(zhài)务(wù)相关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最新75寸电视长宽是多少评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营。

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