金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如元首制的实质是什么，元首制的内容此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán元首制的实质是什么，元首制的内容)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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