近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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