分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等(d复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ěng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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