近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.1山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗3万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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