今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还(hái自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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