本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益(yì)为(wèi)负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符(fú)合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较大。

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