全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末持仓(cāng)市值分偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前(qián)十大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)亿滋(zī)国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法去(qù)年年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场(chǎng)中日(rì)益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资(zī)官鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美(měi)各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支(zhī)出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币(bì)和(hé)信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出(chū)了(le)大(dà)规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了(le)最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能(néng)需要（也(yě)可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联(lián)储(chǔ)可(kě)以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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