在(zài)华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经(jīng)济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从银(yín)行等对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数(shù)据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票的比例降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年以来(lái)的最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了主动(dòng)投(tóu)资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去(qù)年(nián)不(bù)同(tóng)，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气经(jīng)消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业(yè)人士持续看空股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度(dù)与基(jī)于图表信号配(pèi)置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金等系统性资(zī)金管(guǎn)理公(gōng)司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不敏感的(de)量(liàng)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气化投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的(de)。由(yóu)于标(biāo)普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制量(liàng)化基(jī)金(jīn)的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数据(jù)和企业(yè)财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司(sī)在本(běn)财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看，这还不足(zú)以让(ràng)美国企业重回(huí)增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经(jīng)济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性(xìng)的(de)行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下(xià)行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季(jì)度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气