5月(yuè)12日晚间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开(kāi)挂牌(pái)的江铃重型汽车(chē)有(yǒu)限(xiàn)公司（江铃(líng)重汽）100％股权转让交(jiāo)易(yì)终止，而此前约定的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接(jiē)手的资产，不过(guò)原计划在重卡(kǎ)行(xíng)业“大展(zhǎn)拳(quán)脚”的江铃汽车却因此背上了(le)包袱。江铃重汽在8年间亏损额度个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做超(chāo)过20亿元。而且江铃(líng)汽车(chē)此(cǐ)前为转让铺路(lù)，还曾现金(jīn)为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意(yì)味着江铃汽车前后耗了两年的(de)“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在约定(dìng)时间完成

　　这笔交易要追溯到两年前。在(zài)2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的价格，通过(guò)山西省产权交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接(jiē)盘方开出了(le)要求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全球(qiú)生产销售重(zhòng)型卡车超过12万辆(liàng)；2、公司(sī)盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利润(rùn)率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权挂(guà)牌(pái)公告期(qī)于2021年8月(yuè)9日期限届满，交易股权出售征集到一名意向受让方，符(fú)合(hé)上述(shù)要求(qiú)的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔(ěr)沃卡车也(yě)按照相关交易规(guī)则(zé)支(zhī)付了保证(zhèng)金。2021年8月23日(rì)，双(shuāng)方经协商一致，就出(chū)售(shòu)交易股(gǔ)权(quán)签署了《关于江铃(líng)重型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让协议》，确定就目标股权支付(fù)的基准价款为人民币(bì)约(yuē)7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃(líng)汽车5月12日公(gōng)告称，该(gāi)笔交(jiāo)易需要获得国(guó)资管理有(yǒu)权单(dān)位的批准，但由于交(jiāo)易所需的(de)政府审批(pī)事项(xiàng)未(wèi)能(néng)在约定的(de)时间内完成，项目双方经协商(shāng)一(yī)致，同意(yì)终(zhōng)止交易。

　　这笔交易(yì)前后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告终。需要提(tí)及的是，江铃(líng)重汽命(mìng)运(yùn)颇为(wèi)坎坷(kě)，此次交易已(yǐ)经是其历史(shǐ)上第三次(cì)转手。

　　成为(wèi)“财(cái)务黑洞”

　　资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，江铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业集团。作为一家老牌国营企业(yè)，该公司主要组装生(shēng)产(chǎn)重型卡车与货(huò个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)车，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年第一次被(bèi)重组。中国(guó)兵(bīng)器装备集团及中国长安汽车集团有限(xiàn)公司，将太原重汽重组(zǔ)为(wèi)太(tài)原长安重汽，作为长(zhǎng)安汽车进(jìn)入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太原重(zhòng)汽没(méi)能被(bèi)盘(pán)活(huó)。太原重(zhòng)汽(qì)2011年(nián)的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到2012年(nián)第一季度，太原重汽的净(jìng)资(zī)产仅为2.5亿元，已难以实现正(zhèng)常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却(què)对太原重(zhòng)汽(qì)产(chǎn)生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安(ān)手中接(jiē)手太原长安(ān)重汽(qì)的全部股(gǔ)权(quán)，并于(yú)2013年1月将其更名为(wèi)江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃(líng)汽车(chē)进入重卡领域的意(yì)图是实现(xiàn)商用车全(quán)覆盖。2013年，江铃汽(qì)车曾表示，最终(zhōng)将(jiāng)建(jiàn)成年产10万(wàn)辆重型载货车、10万台发动机的大型重卡企业，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重(zhòng)卡市(shì)场(chǎng)和客户洞察不(bù)足，经营状况并不尽如人(rén)意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别(bié)为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企业的单月销量，就已(yǐ)超过江铃重汽(qì)几(jǐ)年的(de)销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃汽车(chē)不再披露有(yǒu)关江铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销(xiāo)量(liàng)严重拖(tuō)后腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务(wù)黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报数据显示，截(jié)至2020年(nián)12月31日，江(jiāng)铃汽车重型汽(qì)车相关业务累计亏损超20.33亿(yì)元。其中，2020年亏损最为严(yán)重(zhòng)，超(chāo)5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏损(sǔn)状态，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总负(fù)债为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿元，处(chù)于(yú)资不抵债的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止了所有的(de)产销工作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年(nián)初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽(qì)进行了11.42亿元的现(xiàn)金增资。这(zhè)一举动(dòng)的主要目的是(shì)降低(dī)江铃(líng)重汽的资产负(fù)债率，便于(yú)吸引外部投资(zī)进入(rù)，利于江铃(líng)重汽进行业务(wù)重组。

　　“地主家”也(yě)没余(yú)粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身近年来(lái)日子也不太好过(guò)。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)分(fēn)别(bié)为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上看(kàn)，盈(yíng)利状(zhuàng)况尚可。不过(guò)，在2021年(nián)和2022年(nián)这(zhè)两(liǎng)年(nián)间，江铃汽车收(shōu)到的政府扶持资金(jīn)就达到5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这几乎撑起了其当(dāng)年的净利润。而扣除非经常性损益后，江铃(líng)汽车(chē)在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车(chē)在这两年现金流(liú)状(zhuàng)况也不佳(jiā)。在(zài)2020年，其经营活动现金流(liú)净额(é)还达到36.98亿(yì)元，到了(le)2021年即(jí)降至17.6亿元(yuán)，而(ér)到了2022年(nián)这一科目变(biàn)成了(le)-15.19亿元。而(ér)且(qiě)今(jīn)年(nián)一季度，这(zhè)一科(kē)目仍(réng)未回正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季(jì)度，江铃个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做汽车(chē)营收为75.26亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)上升4.06％，其归母净利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年(nián)同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩(jiān)上。而(ér)江铃汽(qì)车此(cǐ)次也表示，江铃重(zhòng)汽已暂停生(shēng)产和销(xiāo)售，当前主要开支为员工薪酬和设备维(wéi)护(hù)等费用。“未来(lái)公司(sī)仍将继(jì)续(xù)积极推(tuī)进江铃(líng)重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车(chē)方面称(chēng)。

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