5月以来(lái)，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽(suī)然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增(zēng)长，年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高(gāo)位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分内(nèi)地互联网以(yǐ)及新经济(jì)领域上市公(gōng)司(sī)，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次(cì)，从资(zī)金流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经(jīng)济(jì)体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机(jī)会得(dé)到改善，结(jié)合(hé)当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为港股(gǔ)波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人(rén)工智能(néng)有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市(shì)的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对比美(měi)国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强(qiáng)，居民可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压和(hé)较弱的(de)国际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注(zhù)运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维(wéi)度来看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然(rán)位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可(kě)能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随(suí)着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐(zhú)步上修。而从流动性(xìng)角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经济(jì事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)复苏的消费、互事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资(zī)人可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投(t事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句óu)资于(yú)港股市场。

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