本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久<奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久/span>shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大。

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