为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关(guān)系(xì)等(děng)提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上(shàng)述(shù)行为(wèi)违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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