金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yu美国管得了比尔盖茨吗è)美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(h美国管得了比尔盖茨吗uì)不断刷新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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