本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)国民党任公是指谁，任公指的是什么张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会应会越国民党任公是指谁，任公指的是什么来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到(dào)估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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